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2020
08-21

揭秘中国养鸡企业哪家强?国内最大的7家养鸡上市企业集体爆发最高51倍净利润增长

(3)公司通过一体化经营以及建立严格的养殖标准降低动保成本。①动保产品毛利率较高,公司通过一体化经营降低动保产品采购成,减少利润流出。②公司通过建立标准化场舍和设立养殖标准保证畜禽养殖环境质量,减少疫病发生概率,节省动保开支。

总体上,考虑仔猪、饲料、动保、人工及三项费用,我们测算公司生猪出栏完全成本约5.9元/斤,黄羽肉鸡出栏完全成本为5.7元/羽,低于行业平均水平。

温氏未来大有可为
我们认为温氏集团养殖规模将持续扩张并将持续受益,主要基于以下两点:

(1)养殖业周期景气上行,这次周期不同于以往,因资金链断裂导致的行业短缺的现状得到扭转需要更长时间;

(2)畜禽养殖行业正处在规模化进程中,散户加速退出,温氏合作农户数量有望持续增长,温氏模式将持续发力。

值得注意的是,我们认为,从长期看,温氏集团在规模扩张中亦会遇到以下几方面的阻力:

(1)温氏依赖的农场劳动力未来或将因老龄化和城镇化遭遇短缺;

(2)委托养殖费用缺乏弹性,农户或因养殖收入和分红增长缓慢致弃养增加。

(3)模式易被对手复制,行业竞争加剧。我们认为,以上风险和阻力偏中长期,短中期来看,公司发展并不会受制于上述阻力。

养殖业景气上行,且周期时间会长于以往

我们认为,养殖业景气将持续上行,且周期时间将长于以往。主要基于:

1、在需求逐步企稳的状况下,能繁母猪去产能化彻底将使得15,16年生猪供求呈现短缺局面,且同11年相比此轮周期供给短缺幅度更大;

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作者:天津卫视非你莫属最新一期非你莫属牛人全集|江苏卫视非诚勿扰最新一期完整版视频全集
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